截至8月2日当周，国际贵金属市场延续强势格局。现货黄金最终收报2458.20美元/盎司，周线涨幅约1.2%，实现连续第三周上涨；现货白银表现更为抢眼，一举突破35美元重要心理关口，收于35.62美元/盎司，周涨幅达4.8%，创下自2013年以来的近八年新高。

本周金银市场回顾

本周初，金价在2410美元附近震荡整理，随后在美联储官员的鸽派言论提振下逐步走高。周三，美联储主席在公开讲话中暗示“年内可能进行两次降息”，市场对货币政策放松的预期迅速升温，美元指数从四个多月高点回落，黄金买盘涌入。周五公布的7月非农就业数据略逊预期，进一步强化了降息预期，金价一度上探2462美元，但尾盘出现部分获利了结，最终守在2458美元附近。

白银方面，本周走势更为凌厉。受全球光伏产业需求持续激增以及主要白银矿产区供应受阻消息的影响，白银在周四单日大涨2.6%，突破35美元整数关口。周五延续涨势，触及35.82美元的周内高点，创2013年6月以来最强劲水平。白银年内累计涨幅已超过35%，表现远优于黄金。

驱动因素分析

美联储降息预期升温

本周市场的核心逻辑依然是美联储货币政策路径。随着美国7月ISM制造业指数连续第四个月处于收缩区间，以及非农就业人数增长放缓，市场对9月降息的概率定价已从一周前的70%升至92%。利率期货显示，年内总计降息幅度预计超过50个基点。更低的利率降低了持有无息黄金的机会成本，为金银提供重要支撑。

美元走软与美债收益率下行

美元指数本周下跌0.9%，收报101.5，为四个月来低位。与此同时，10年期美债收益率从4.05%跌至3.87%，实际利率的下降显著提高了黄金的配置吸引力。外汇市场资金明显流向欧元和日元，削弱了美元的避险光环，而黄金则成为对冲汇率风险和地缘不确定性的首选工具。

工业需求与供给缺口支撑白银

白银的涨幅远超黄金，其背后有坚实的工业需求逻辑。随着全球能源转型加速，光伏行业对白银的需求以每年约8%的速度增长。根据世界白银协会的数据，2026年白银供应缺口预计将达到2.3亿盎司，为连续第五年出现缺口。此外，亚洲主要白银加工厂的库存持续下滑，伦敦金属交易所的白银库存本周降至历史低位，现货市场出现紧张的迹象。

市场观点与后市展望

技术面上，金价已站上2450美元这一关键成交密集区，日线MACD指标在零轴上方形成金叉，短期动能偏强。上方主要阻力位于2480美元和2500美元整数关口，而下方的支撑则在2420美元和2380美元。白银在突破35美元后，打开了向2012年高点37.5美元进军的空间，但连续上涨后日线RSI已达超买区域，短期存在回调风险。

对于下周，多方因素将继续交织。市场将重点关注以下事件：

  • 美国7月CPI通胀数据（周四公布），若通胀继续回落，将强化降息预期；
  • 美联储主席在国会半年度听证会上的证词（周二、周三），任何关于政策节奏的暗示都可能引发波动；
  • 美国零售销售数据（周五），以验证经济降温程度；
  • 全球央行黄金储备月度更新数据，近期多家新兴市场央行持续增持黄金。

综合来看，贵金属的宏观环境依然友好：美联储即将开启降息周期、全球地缘政治不确定性持续、去美元化浪潮下央行购金趋势未改。但投资者也需警惕短期超买后的技术性修正，以及通胀数据若超预期可能引发的鹰派重新定价。对于中长期配置而言，金银仍处于牛市通道中。

结论

本周金银以强劲周线收盘，为8月行情奠定了乐观基调。黄金在2450美元上方站稳，白银突破35美元后打开了新的上涨空间。下周的美国CPI数据和美联储官员讲话将成为市场短期方向的关键指引。Ruihe Precious Metal将继续为您追踪最新价格，助您把握贵金属市场的每一个重要节点。